15:50
Bugün çok yoÄŸun bir gün geçirdiÄŸim için sizlere sabah yorumunu geçemedim. Ama piyasalar, dolar ve altın hakkındaki yorum ve analizlerimi sabah saatlerinde Bugun TV’deki programımızda vermeye çalıştım. Bunları kısaca özetleyerek yorumumu kısa tutacağım. Fakat daha sonra özellikle Merkez Bankası’nın enflasyon raporuna ve para politikası uygulamalarına iliÅŸkin olarak ayrıntılı bir yazı yazacağım.
Bugün AB liderler zirvesinden çıkan sonuç dış piyasaları coÅŸtururken, bizim borsa üzerinde yarattığı olumlu etkinin çok sınırlı kalmasını açıklayalım. DAX yüzde 5’e yaklın yukarıda hareket ederken, bizim endeks de yüzde 2.15 yukarıda bulunarak dış piyasalardan  negatif ayrışıyor.  Temel sebebi ise, son PPK toplantısından sonra uygulanmaya baÅŸlanan ve dün de sayın Erdem Başçı’Nın konuÅŸmalarıyla netleÅŸen yeni para politikası olarak karşımıza çıkıyor. Åžu an Merkez BAnkası’nın önündeki en önemli sorun, kur deÄŸiÅŸimleriyle baÅŸlayan ve fiyatlama davranışını bozacak düzeye gelen enflasyonist bekleyiÅŸlerdir. Bunun kırılması lazım ve MB da bunu kırmak adına faizleri çok hızlı bir ÅŸekilde yükseltti. Buna örtülü yükseltme adı da verilebilir. Daha önceki yazılarımda enflasyonda ciddi artışların olabileceÄŸini ve hizmetler sektörü enflasyonuna da yansıyacağını vurguluyordum. Bunu merkez Banaksı da görmüş ve direkt aktivasyon almış durumda.  Aslında neden gecelik veya haftalık politika faizini yükseltmediklerini dünkü seans içi yorumda sorgulamıştım ve yorumumu kısa kesmiÅŸtim. Enflasyon raporunu okuyup da sayın Başçı’nın mesajlarıyla birleÅŸtirince aslına MB’nın çok daha geniÅŸ bir ÅŸekilde olaya baktığını anlıyoruz.  Yani bugünün sorunu enflasyonist bekleyiÅŸler ise, yarının sorunu da deflasyonist bekleyiÅŸler olabilir. Ä°ÅŸte her koÅŸulda faizleri bir gün içinde 5.75’e kadar indirebilecekler veya öyle bir koÅŸul oluÅŸacak ki faizleri 12.50’ye kadar yükseltebilecekler. Fakat önümüzdeki en az 2-3 ay yüksek faiz dönemine girdik ve Borsa bunu sevmez. Bu yüzden borsamız olumsuz ayrışıyor. Öte yandan bu kararlar bankaları son çeyrekte olumsuz etkileyecektir. Dolayısıyla hisseler deÄŸer kazanamıyor. Bu kararlar sonrasında, hisselerden, finansal borcu yüksek olan ÅŸirketlerden uzak durunuz. Elinde nakdi olan ve finansal borç oranı az olan, kar eden ÅŸirketlere odaklanmakta fayda var.
ENdeks dün 55.450 kapatmıştı ve ÅŸu an 56.750 civarında bulunuyor. EÄŸer dış piyasalara kar satışları gelirse biz daha hızlı düşeceÄŸiz.i EÄŸer dış piyasalar yükseliÅŸine devam ederse biz de yükseliriz ama düşük düzeyde kalırız. Bu arada AB’ye ihracatta öne çıkan borcu düşük ÅŸirket hisseleri prim yapabilir. Buna dikkat edilmeli ve uzun bir süre yatay kanalda (52.000-60.000) hareket edebilecek endeks ÅŸartlarında kazanmak için, hisse bazında çalışma yapılmalı ve seçici olunmalı. Banka hisseleri genel olarak zayıf kalacaktır. Tahvil ve Bono portföyü en düşük olan bankalar genelde prim yapmaya aday olacaklardır. Yeni faiz ortamı, hem mnevduat hem de kredi faizlerinin artmasını da beraberinde getirecektir. Bugün baÅŸka yorum veremeyeceÄŸim… SaÄŸlıcakla kalınız…
NOT: Gelecek hafta webinar düzenleyeceğiz ve yeni dönemde hangi hisseler öne çıkabilir bununla ilgili çalışmaları sunacağım.
Yorumlarımı twitter’dan almak için @yerdinc65