Haftaya başlarken,  genel olarak piyasalar üzerinde etkili olabilecek gündeme bakmakta fayda var. 28 Kasım 2016 sabahı saat 08:49 itibariyle, dolar/TL 3.42 seviyelerinde bulunurken, dolar endeksi de (DXY) geçen hafta gördüğü en yüksek seviye olan 102 seviyesinden 100.75 civarına kadar gerilemiş durumda. Bu gerileme nedeniyle, gelişmekte olan ülke para birimleri, cuma gününe göre dolara karşı  az da olsa değer kazanmış durumda. DXY endeksindeki gerileme bu sabah borsa açılında olumlu etki yaratacaktır.
Haftanın Öne Çıkan Gündem BaÅŸlıklarıÂ
Haftanın geneline baktığımızda ise, önemli takvim maddelerini şu şekilde sıralayabiliriz;
- Yarın ABD ekonomisinin 3. çeyrek büyüme verisinin ikinci tahminini göreceğiz. Son veri %2.9 seviyesindeydi. Yarın açıklanacak verinin %3.1-3.2 civarında olması bekleniyor.
- Geçen hafta FED toplantı tutanakları yayınlanmış ve Aralık ayında bir faiz artırımı olasılığının yüksek olduÄŸu ortaya çıkmıştı. Bu hafta da birçok FED üyesinin konuÅŸmaları var. 14 Aralık’taki toplantı öncesinde bu baÅŸkanların söylemleri yine piyasalar tarafından dikkatle izlenecektir.
- 30 Kasım ÇarÅŸamba günü ABD’nin eyalet bazında ekonomik geliÅŸmelerini gösteren Bej Kitap raporu açıklanacak.  En son açıklanan Bej Kitap raporunda ekonomide genel olarak pozitif geliÅŸmeler olduÄŸu vurgulanmıştı. ÇarÅŸamba günü ADP istihdam verisi çok önemli olacaktır. Her ne kadar Aralık ayında faiz artışı beklense de, beklentilerden yüksek bir istihdam doların yeniden küresel paralara karşı yukarı yönlü bir ivme kazanmasına neden olabilir. Beklentilerden düşük gelecek bir veri durumunda ise DXY endeksinde kısa süreli geri çekilme olsa da, ana trend deÄŸiÅŸmeyecektir. ADP istihdam raporunda istihdamın 160 bin artması bekleniyor.
- Cuma günü ise tarım dışı istihdam verilerini göreceğiz. Bu cephede de 170 bin artış bekleniyor. Aynı gün işsizlik oranı da açıklanacak olup %4.9 olması bekleniyor.
- ÇeÅŸitli kurumlar Trump’ın uygulayacağı ekonomik politika konusunda görüşler bildiriyorlar. Trump ÅŸu ana kadar bahsetmiÅŸ olduÄŸu politikaların %20’sini hayata geçirse bile, ABD’de faizlerin daha da artmasına neden olacaktır. Trump’ın daha önce yaptığı açıklamalara göre neler yapması bekleniyor?
- Trump Kamu harcamalarını, alt yapı yatırımları yoluyla artıracak.
- ABD’deki borçlanma limitini yükseltecek
- Vergi oranlarını düşürecek
- 12 ülkenin iÅŸbirliÄŸi yaptığı Pasifik ekonomik Ä°ÅŸbirliÄŸi’nden çıkacak (Japonya BaÅŸbakanı Abe, “ABD olmazsa birliÄŸin bir anlamı yok” dedi)
- Çin başta olmak üzere, birçok ülkeye karşı ithalat vergisi ve kotalar yoluyla ithalat duvarı örecek.
- ABD’li firmaların ülkesine dönerek ülke içinde üretim yapmasını istiyor. Ford ve Apple bu konuda adımlar atacaklarını açıkladılar.
- Trump yukarıdaki politikaları izlerse ABD’de enflasyon artacak (ithalat daha pahalı olacak, kamu harcamaları toplam talebi artıracak) , kısa vadede büyüme hızlanacak ama bütçe açığı ve borç/Milli gelir oranı hızla artacaktır. Sonuç stagflasyon olabilir. Yani hem enflasyon hem de durgunluk ABD ekonomisinin gelecek 2 yıldaki hikayesi olabilir. Bu tür bir durumda FED’in beklenenden daha sık faiz artırması söz konusu olabilir. Ä°ÅŸte bu yüzden DXY endeksi 100 seviyesini aÅŸtı.  Sonuç olarak önümüzdeki bir yıl içinde DXY endeksi 110-120 seviyelerine doÄŸru gidebilir ki; bu durum ABD dolarının diÄŸer paralar karşısında deÄŸer kazanacağı anlamına gelir.
DOLAR/TLÂ
Yukarıda çizdiÄŸim resim ÅŸu an piyasaların beklediÄŸi resim olduÄŸundan,  Dolar/TL kurunun orta ve uzun vadede belirgin bir aÅŸağı yönlü trend oluÅŸturması olasılığı düşük görünüyor. Fakat kısa vadede DXY endeksindeki gerilemelerde bu sabah olduÄŸu gibi gerilemeler göreceÄŸiz. Fakat 14 Aralık’taki toplantı yaklaşırken dolarda yeni yukarı yönlü basınç görebileceÄŸiz. AÅŸağıdaki grafik dolar/TL kurunun Eylül-Kasım arasındaki hareketlerini gösteriyor.
Bu grafikteki bazı noktaları vurgulayalım;
- 22 Eylül’den bugüne Dolar/TL kuru 3.4768’e geldiÄŸinde %18.55 oranında artmıştı.
- Yukarı yönlü ivme Kasım başında hızlandı ve en yüksek  3.4768 seviyesi görüldü.
- TKE göstergesi 60 ile 82 arasında dalgalandığını görüyoruz ki; bu durum talebin hala güçlü olduÄŸunu gösteriyor. Fakat teknik olarak TKE göstergesi ikili bir tepe yaparken ikinci tepe, birinci tepenin altında kaldığı için dolar/TL kuru kısa vadede 3.35-3.40 aralığına kadar gerileyebilir. Fakat 14 Aralık’a doÄŸru yeni yukarı hareketlere göreceÄŸimizi, DXY endeksinin yukarı yönlü ivme yapabileceÄŸini düşünüyorum. Åžu anki küresel ortamda ABD dolarının diÄŸer paralara karşı aÅŸağı yönlü bir trend oluÅŸturma olasılığı çok zayıf.
- Bu hafta içinde dolar/TL için 3.34 seviyesini destek olarak verebiliriz. Bu seviyeye kadar düşme garantisi yok ama düşebilir. Üst seviyede ise geçen hafta görülen 3.4750 civarı direnç oluşturacaktır. Dolar/TL kuru şu an 3.4165 seviyesinde bulunuyor.
BORSA
BIST-100 endeksi perÅŸembe günü yüksek bir iÅŸlem miktarı ile 74 bin civarındaki destekten kapandı. Hatırlarsanız, perÅŸembe günü Merkez Bankası’nın PPK toplantısından faiz artırım kararı açıklandığında, borsa önce yükselmiÅŸ, ardından da Avrupa Parlamentosun’da müzakereleri dondurma kararı alınınca sert satışlar gelmiÅŸ ve dolar hızla yukarı gitmiÅŸti. Cuma günü ise, iÅŸlem miktarı çok düştü ve endeks 74.363 seviyesinden kapandı. Bu sabah dolardaki gerileme borsanın yukarı yönlü bir açılış yapmasını saÄŸlayacaktır. Fakat, teknik olarak hala TKE göstergesi sıfıra yakın seviyelerde bulunuyor ve talebin zayıf olduÄŸu görülüyor. Endeksin 76.150 seviyesinde önemli bir direnci var. En iyi ihtimalle endeksin 74.000 ile 76.000 aralığında dalgalanmasını bekleyebiliriz. 76.150 seviyesindeki direncin yukarı kırılması için ne tür ÅŸartlar gerektiÄŸini geçen haftaki yazımda ayrıntılı olarak anlatmıştım. 60 dakikalık grafiklerde en az 120 milyon lotluk hacimle  76 bin üzerinde kapanış yapmalı ve en az -23 saat bu seviyenin üzerinde tutunmalıdır. Aksi, halde saÄŸlıklı bir yukarı yönlü trendin baÅŸlaması olasılığı zayıftır. Bugün için borsada beklentilerin olumlu olduÄŸunu görüyoruz. Yaklaşık 200-300 puanlık bir yukarı hareket bekleniyor. Fakat açılış verisi o kadar önemli deÄŸildir. Açılış acemiler, kapanışı ustalar yaparlar. Åžu an her  ne kadar sabah saatlerinde borsa için beklentiler olumlu olsa da, gün içinde herhangi bir olumsuz geliÅŸme satış baskısının yeniden artmasına neden olabilir. Fakat bugün için hem dış veri gündemi zayıf olduÄŸu için hem de doların gerilemesi nedeniyle, BIST-100 endeksinin 74.000 ile 75.300 aralığında kalmasını bekleyebiliriz.
Yatırımcılar endekse bakmak yerine hisse bazında seçim yapmalılar. Özellikle döviz pozisyonu pozitif olan ve döviz artışından olumlu etkilenecek şirket hisseleri gerilemiyor. Son bir haftada endekse göre pozitif ayrışmış hisselerden BIST-100 endeksi içinde bulunan şirket bilançolarına bakmanızı öneririm.
Herkese bol kazançlı bir gün olması dileÄŸiyle…
Bu yazı 28 kasım 2016 saat 09:55 itibariyle yayınlanmıştır.Â