Normalde bu haftaya baÅŸlarken veri gündemi yoÄŸun deÄŸildi ve piyasalarda geçen haftaya göre daha sakin bir seyir bekliyordum. Fakat Avrupa Bankacılık sisteminde Banka karlarının çok düşük olacağı beklentisine bir de Yunanistan ile Kredi verenler arasında anlaÅŸmazlıklar olduÄŸu haberleri, Avrupa borsalarını tepe taklak ederken bundan bizim piyasamızın etkilenmemesi söz konusu olamazdı. Yunanistan’ın yine sorun yaratabileceÄŸi beklentisiyle Yunan borsasında %8’e yakın düşüş vardı. Avrupa’da bunlar olurken, ABD borsalarının açılışı da aÅŸağı yönlü oldu ve ABD endeksleri de dün ilk baÅŸlarda sert deÄŸer kayıpları yaÅŸadılar.  Dün Avrupa endeksleri yüzde 3’ün üzerinde düşüşler sergilediler. Bu arada dün açıklanan Sentix yatırımcı güven endeksinin de beklentilerden düşük gelmesi olumsuz piyasa ÅŸartlarına tuz biber oldu.
Dünkü geliÅŸmeler çok önemlidir. Çin’deki yavaÅŸlama olayı ile karıştırmamak gerekir. Åžu an Avrupa Bankaları’nın mali yapıları piyasalar tarafından sorgulanıyor. Unutmayalım ki dünyada çok ÅŸiÅŸmiÅŸ bir tahvil balonu var ve bankaların paralarının önemli bir kısmı zaten bu tahvillere yatırılmış durumda. Zaman zaman yazılarımda tahvil balonundan bahsedip, bu balonun eninde sonunda patlayacağını ama zamanlaması konusunda hiç bir tahmin yapılamayacağını belirtmiÅŸtim. KonuÅŸmalarımda, konferanslarımda ve youtube’da yayınlanan canlı videolarımda konuyu gündeme getirdiÄŸimde, ÅŸu an için bu konuda bir risk görmüyorum diyordum. Ä°zlenmesi gereken parametreler, özellikle Ä°talya Ä°spanya faizleri, Çin’in parasının ne kadar devalüe olduÄŸu, Çin’in ne kadar ABD tahvili sattığı, Altın ve Korku endeksi (VIX) gibi göstergeler olabilir.
Dün Almanya’nın en büyük bankası olan Deutsche Bank, bir açıklama yapmak zorunda kaldı.  Deutsche, hem bu yıl ve hem de 2017 yılında, en riskli tahvillerinin kupon ödemeleri yapmak için gerekenden daha fazla parası olduÄŸunu kaydetti. Bank ayrıca, CEO Marcus Schenk’in aÄŸzından çalışanlara yaptığı açıklamada, bankanın sermaye ve risk pozisyonunun güçlü kalmaya devam ettiÄŸini belirtti. www.paraanaliz.com sitesindeki habere göre, “Deutsche Bank’ın tahvillerinin temerrüte karşı sigorta maliyeti (CDS) bu yıl ikiye katlanırken, bankanın hisse senetleri ÅŸirketin tasfiye deÄŸerinin yaklaşık üçte bir seviyesinde seyrediyor. Deutsche Bank ve aralarında Credit Suisse Group AG ve Barclays Plc’nin de bulunduÄŸu Avrupalı rakipleri, menkul kıymetler birimlerini oldukça iÅŸtahlı bir ÅŸekilde iyileÅŸtirmeye çalışırken, küresel piyasalardaki istikrarsızlıktan olumsuz etkileniyor. Yatırımcıların Çin’deki yavaÅŸlama ve petrol fiyatlarındaki sert düşüşlerden dolayı riskten kaçınmak için harekete geçmesi ile gelen satış dalgası, yatırım bankacılığı gelirlerinin azalmasına ve faaliyetin bir kısmından çıkışın daha pahalı hale gelmesine neden olarak durumu daha da güçleÅŸtiriyor.”
Åžu an denkleme yeni bir deÄŸiÅŸken daha eklendi ve bu da Avrupa Bankacılık sistemine olan güven. EÄŸer AVrupa’lılar bankalardan paralarını çekmeye kalkarlarsa iÅŸte o zaman tahvil balonu patlar. Ä°ÅŸte tüm bu sebeplerden dolayı dünkü küresel düşüş ve bu nedenle de bizim borsanın düşüşü, daha önceki düşüşler gibi deÄŸerlendirilmemelidir. Güven krizi baÅŸlarsa bunu durdurmak çok zordur. Herhalde Draghi (Avr. Merkez Bankası BaÅŸkanı) birÅŸeyler düşünüyordur. Bu krizin çabuk atlatılması lazım.
Dün ENdeks 72 bin seviyesinden kapandı ve bugün de 71.500’den açıldıktan sonra dış piyasalara uygun olarak gerilemeye devam ediyor. Avrupa’da bir bankacılık krizi bizim ülkemizi de çok olumsuz etkileyeceÄŸi için, bizim borsanın buna reaksiyon vermesi ve AVrupa borsalarına benzer hareket etmesi doÄŸaldır. Öte yandan Suriye konusundaki geliÅŸmeler de hiç hoÅŸ deÄŸil, Suriye ile savaÅŸ mı? soruları da sorulduÄŸu için, bu aÅŸamada yatırımcılara daha önceki yazılarımdan farklı olarak ÅŸartların farklı bir yöne doÄŸru deÄŸiÅŸtiÄŸini vurgulamam gerekir. Dolayısıyla ekstra risk almamak gerekir. Çünkü endeks dün oldukça hacimli bir gerileme yaptı ve 72.500 ile 73.500 seviyelerinde yeni güçlü dirençler oluÅŸtu. Bundan sonraki yönü belirleyecek ÅŸey, Avrupa ve ABD borsalarının hareketleridir. DAX endeksinin daha önceki 9300 desteÄŸini dün aÅŸağı kırmış olması riskleri artırdı. Bizim endeks büyük olasılıkla 70 bin seviyelerine kadar tekrar gerileyebilecektir. Çünkü ana borsalardaki görünüm bozuldu. Bu yüzden yatırımcılar önümüzdeki birkaç gün yeni güçlü yükseliÅŸler beklememeli. Tabi ki ÅŸu anki ÅŸartlarda net bir geri dönüş beklemiyorum ama Avrupa Merkez BAnkası’ndan açıklamalar veya bu konudaki endiÅŸeleri azaltmaya yönelik mesajlar gelirse seans içlerinde yukarı hareketler olacaktır. Bu hareketler 500 veya bin puanlık hareketler bile olabilir. Ama kalıcı yükseliÅŸ için ÅŸartlarda önemli deÄŸiÅŸim var ve Avrupa Bankalarına iliÅŸkin endiÅŸelerin bir günde sona ermesi zor görünüyor. Yine de tekrar edeyim Avrupa Merkez Bankası açıklamaları piyasaları geçici olarak rahatlatabilir. Ne zaman ne açıklama yaparlar kestirmek güç. Ä°zleyip göreceÄŸiz.
Sonuç: Ortam ÅŸartları farklılaÅŸtı ve net bir öngörüm yok. Fakat yeniden saÄŸlıklı  yukarı dönüş için BIST-100’ün yeni dip oluÅŸumu çalışması yapması lazım. Bunu 71 binde mi yapar yoksa 69-70 bin civarında mı yapar bilemiyorum. Ama yeniden alım yapmak için dip formasyonlarının oluÅŸması beklenmeli.
merhaba hocam,
anladığım kadarı ile şuanki borsanın düşmesi beklenmeyen bir durumdu bu durumda düşüş öncesi belirlenen stop loss seviyeleri biraz daha geri çekilmeli midir. Yoksa önceden belirlenen seviyelerden hisseler zararına satılmalımıdır. teşekkür ederim.