Seans Öncesi… Yeni Haftaya Başlarken

Cuma günü olumlu gelen Tarım dışı istihdam verisi sonrasında dolar bir anda 2.05 seviyesinin üzerine sıçrarken, gösterge faiz yüzde 9.44 seviyesine kadar yükseldi, borsa sert bir satışla karşılaştı ve 71.600 seviyelerine kadar yaklaşık 700 puanlık bir gerileme yaptı. Fakat bu durum sadece birkaç dakika sürdü ve ardından piyasalar birden olumluya döndü. Zaten daha önceki yorumlarımda TDI verisi sonrasında borsalarda sert yükseliş olursa kimsenin şaşırmaması gerektiğini vurgulamıştım. Buna birçok açıklama getirildi ama kanımca gelecek hafta önemli veri olmaması ve FED toplantısına henüz 1 haftadan fazla bir süre olmasıdır. Bu veriler sonrasında eğer FED toplantı kararı bugn açıklanacak olsaydı, borsanın bu derece sert bir çıkış yapması mümkün olmazdı. Piyasalardaki yükselişi, verilerin hala yeterince iyi olmadığına bağlayanlar veya ABD verilerinin artık “tapering” korkularını yendiği argümanı öne sürülse de, “tapering” korkuları henüz bitmiş değil. Bunu FED toplantısı öncesinde göreceğimizi zannediyorum.

Bugün FED başkanlarından üç tanesi konuşma yapacak. Bu konuşmalar önemli olsa da aslında FED piyasaları hazırlamak için bir iletişim tekniği olarak FED üyelerini bu şekilde konuşturarak, farklı mesajları verdiriyor ve piyasaları bir sonraki toplantısına hazırlayarak beklenti yönetimi yapmaya çalışıyor. Piyasalarımızın orta vadeli yönüne bakacak olursak, 18 Aralık FED toplantısına yaklaştıkça yeniden stres artışı göreceğiz. Dolayısıyla piyasalardaki iyileşme, en fazla bir hafta sürdükten sonra, ‘FED tahvil alımını azaltacak mı azaltmayacak mı’ stresiyle karşı karşıya kalacağız. Bundan dolayı Dolar/TL kuru 2 TL civarına doğru gerilerse, daha fazla aşağı gelmesi olasılığı azalır ve FED öncesinde yeniden yükselişe geçebilir. Borsa endeksi de 76-77 bin seviyelerini zorlayabilir fakat bunun üzerine çok güçlü yükseliş yapması olasılığını şu andaki verilerimize göre düşük görüyorum. Ama FED toplantısı sonrasında, tahvil azaltımı başlasa bile 15 Ocak’a kadar sürebilecek bir yukarı yönlü hareket olması olasılığı vardır.

Bu sabah dış piyasalara baktığımızda, Asya cephesi, geçen Cuma gününü satın alıyor ve yükselişte. ABD vadelileri yüzde 0.20 yukarıda bulunuyor. Endeksin 73.500 üzerinde bir açılış yaparak 73.500 seviyesini destek yapmaya çalışmasını ve 73.250-74.250 aralığında hareket etmesini bekleyebiliriz. Bu aşamada en güçlü destek 72.500 seviyesinde olup, bu hafta içinde aşağı kırılmasını beklemiyoruz. Şu an güçlü diren 74.850 seviyesinde olup, bu hafta içinde bu seviyenin üzerine çıkmaya çalışabilir. BIST-30 kağıtlarında yüksek temettü verenler ön plana çıkabilir. Fakat FED toplantısı öncesinde piyasalarda yeniden stres artışı beklenmelidir.

Tahvil ve bono piyasasında 2 yıl vadeli gösterge kağıdın (TRT071015T12) faizi Cuma günkü TDİ verisi sonrasında çok dalgalıydı. Bir ara faizler yüzde 9.44 seviyesine kadar yükseldi. Fakat, seans sonuna doğru kapanış 9.33 seviyesinden oldu. 5 aralık Perşembe günü 6.59 olan fonlama maliyeti, Cuma günü 6.65 seviyesine yükseldi.

NOT: Cuma akşamı Bloombergth’de Barış Esen’İn sunduğu Küresel piyasalar  programında yapmış olduğum açıklama ve analizler üzerine çok soru geldi. Herkes uzun vadeli seçilecek hisseler için verdiğim kriterleri soruyordu. Bu kriterler aşağıdaki şekildedir,

1. Özvarlık karlılığı en az yüzde 25 veya üzerinde olsun (Ama geçmiş yıllarla karşılaştırıldığında istikrarlı olsun, yani bir şirket genelde  yüzde 5-10 özvarlık karlılığına sahipken faaliyet dışı kar nedeniyle, örneğin arsasını sattığı için geçici olarak özvarlık karlılığı yükselmişse bu şirketi dikkate almayın)

2. Şirketin Toplam Borç/Toplam Varlıkları oranı yüzde 60-65’den fazla olmasın veya o sektörün ortalamasının üzerinde olmasın.

3. Bu şirket her yıl kârının en az yüzde  50’sini temettü olarak dağıtıyor veya bedelsiz olarak veriyor olsun. 

Strateji olarak bu tür şirketlere her ay cüzzi miktarlarda yatırım yapılabilir. Ne zaman bu şirketlerin özvarlık karlılığı yüzde 20’nin altına düşerse veya araştırma raporlarında düşeceği tahmin ediliyorsa portföyden boşaltıp aynı özelliklerdeki başka şirkete geçilebilir. Bu konuda bu akşam webinar yaparak daha net anlatmaya çalışacağım. Webinar linki bu sitede ve www.paramineyapayim.com sitesinde bu akşam saat 20:45’de verilecektir. Webinar saat 21:00’de başlayacaktır.  Bu arada şunu da vurgulayayım ki biz  www.paramineyapayim.com sitesinde “Çocuklara yatırım” başlığı altında bu ürünü sunuyoruz.