Açıkçası, 22 Mayıs tarihinde Ben Bernanke’ nin tahvil alımlarını gelecekte azaltabiliriz mesajını ne amaçla verdiÄŸi uzun süre tartışılacak gibi geliyor. Dün akÅŸam Türkiye saati ile saat 21,30’da FED, gerçekten piyasaları sevindiren likiditeye devam mesajı ile makro görünümü izlemeye devam edeceÄŸiz mesajını verdi. Bu süreç de Federal Açık Piyasa Ä°ÅŸlemleri Komitesinin Aralık’ ta yapacağı toplantıya kadar Borsalarda yükseliÅŸ, tahvil-bono piyasasında ve Dolarda ise gerilemeye görülmesi muhtemel gözüküyor. Şüphesiz en karlı çıkan GeliÅŸen Ekonomiler oldu. Åžu anki süreçte Doların 1,95’in de altını görmesi olumlu bir geliÅŸme olmasına raÄŸmen FED’ in tahvil azaltma kararını gözden geçireceÄŸi süreye kadar Türkiye ne yapmalı artık onu konuÅŸmalıyız.
Öncelikle Türkiyenin büyüme modeli ağırlıklı olarak iç talebe dayalı devam ettiÄŸi için, dövizdeki gerilemenin ithalatı yükseltebileceÄŸi unutulmamalıdır. TCMB tarafından dün açıklanan kısa vadeli Dış Borç Verilerine göre, Temmuz ayı sonu itibariyle, kısa vadeli dış borç stoku, 2012 yılı sonuna göre yüzde 24,5 oranında artışla 125,7 milyar dolar oldu. Bu artışda özellikle özel sektörün ve bankaların yurt dışından kullandığı kredilerdeki artış, 2013 senesi ilk 7 ayında kısa vadeli dış borç stok’unu %24,5 oranında arttırdı. Özellikle geçen hafta açıklanan Ocak-Temmuz dönemi ödemeler bilançosundaki finans hesabında, Banka Kredileri 22,417 milyar $’a ulaÅŸmış durumda. Önceki senenin Temmuz ayı ile kıyaslama yapacak olursak, Banka Kredileri 11,870 milyar $ civarındaydı. Burada en önemli risk, ÅŸuan kısa vadeli dış borç artışı, Dövizdeki gerileme her ne kadar özel sektörün döviz açık pozisyon riskini bir nebze de olsa geriletse bile cari açık sorunu hala devam etmekte ve DoÄŸrudan Yatırım giriÅŸlerinin ilk 7 ayda 5,1 milyar $ olduÄŸunu, Portföy yatırımları ve Banka Kredileri ile ödemeler dengesi finansmanının devam ettÄŸini, risklerin ise ertelenmeye devam ettiÄŸini unutmamak gerekiyor.
Dr. Ä°smet DEMÄ°RKOL
Bahçeşehir Üniversitesi Öğretim Üyesi
https://twitter.com/drismetdemirkol
http://bigyatirim.blogspot.com/