Türkiye’nin notunun artırılıp yatırım yapılabilir seviyeye çekileceğine dair beklentiler son dönemde piyasalarımızı etkileyen en önemli unsur. Türkiye için yatırım yapılabilir seviyeye ulaşmak gerçekten de psikolojik bir eşik olarak algılanabilir. Türkiye’nin bu notu çoktandır hak ettiğine inanıyoruz. Türkiye’nin uluslararası piyasadan borçlanma oranlarına baktığımızda da her ne kadar Türkiye yatırım yapılabilir ülke statüsünde yer almasa da birçok yatırım yapılabilir ülkeden daha uygun vadede ve faiz oranlarıyla borçlanabildiğini görüyoruz. Bu durum kredi derecelendirme kuruluşlarının aksine yatırımcıların Türkiye’ye yatırım yapılabilir notunu çok daha önceden verdiğinin bir göstergesi. Bu nedenle kredi derecelendirme kuruluşlarının bu saatten sonra vereceği yatırım yapılabilir notu bizce sadece malumun ilanı olacak. Türkiye ekonomisinin kat ettiği mesafenin, tüm dünyaya duyurulacak olması nedeniyle çok önemli bir reklam malzemesi olacağını da kabul etmek lazım. Bununla birlikte olası bir not artışı ve yatırım yapılabilir ülke olmanın getireceği faydaların yanında, bu sürecin ekonomi yönetimini zorlayacak bazı zorlukları da beraberinde getireceğinin bilinmesi gerekiyor.
Kritik eşik aşılır ve Türkiye yatırım yapılabilir ülke olursa…
“Türkiye yatırım yapılabilir ülke olursa bundan piyasalarımız ve ekonomimiz nasıl etkilenir?” bizce bu soru “Türkiye’nin notu arttırılacak mı?” sorusundan çok daha önemli. Bizce çok marjinal gelişmeler olmaz ve Türkiye’nin siyasi riskinde çok keskin artışlar yaşanmayacak olursa Türkiye yakın bir zamanda hak ettiği yatırım yapılabilir notunu alacaktır. Şuan kadar sermaye piyasalarımızın seyrine baktığımızda da yatırımcıların da bu yöndeki beklentilerinin artığını görüyoruz. Daha önce notu yatırım yapılabilir seviyeye çekilen ülkelerin de bu notu almadan önce sermaye piyasalarında bizdekine benzer hareketler yaşanmış durumda. TCMB’den İbrahim Burak KANLI ve Yasemin BARLAS “Eşiği Aşınca: Kredi Notunun “Yatırım Yapılabilir” Seviyeye Yükselmesinin Etkileri” başlıklı çok faydalı bir rapor hazırlamışlar. Bu rapor TCMB’nin resmi görüşünü yansıtmasa da çok önemli bilgiler sunmakta. Kasım 2011’de yayınlanan bu raporun tamamına TCMB’nin internet sitesi üzerinden ulaşabilirsiniz. Biz burada bir fikir edinebilmeniz için bu raporun sonuçlarına kabaca değineceğiz. Aşağıdaki grafiklerin tamamı da bahsettiğimiz bu rapordan alınmıştır. Yeri geldikçe bu raporun sonuçlarından da faydalanarak olası bir not artışı sonunda piyasalarımızı ve ekonomi yönetimimizi nelerin beklediğine değinmeye çalışacağız.
Borsalar fiyatlamayı önceden yapıyor
Grafik 1’de çalışmada baz alınan ülkelerin kredi notu artışından önceki ve sonraki bir yıllık süreçte borsaların emsallerine göre nasıl bir seyir izlediğini gösteriyor. Bu grafikte not artışı ve yatırım yapılabilir ülke olma beklentisinin borsalarda çok önceden fiyatlandığı net bir şekilde görülüyor. Not artışından sonra bir süre daha bu pozitif ayrışma devam etse de ardından bir kar realizasyonu süreci yaşandığı dikkat çekiyor. Yukarıda bahsettiğimiz çalışmanın sonuçları baktığımızda da bu durum ile ilgili şu saptamayı buluyoruz: “Borsa endeksinde ve risk priminde not artırımı öncesi gözlenen olumlu görünümün, not artırımının ardından ortadan kalktığı ve bu değişkenlerin referans ülke grubu genel eğilimiyle uyumlu bir seyir izlemeye başladığı dikkat çekmektedir. Bu durum, finansal piyasaların, not artırımlarını veya ülke riskliliğinde not artırımına yol açan iyileşmeyi karardan önce fiyatladıklarına gösterge teşkil etmektedir.”
Borsa, döviz ve faizler bu süreçten nasıl etkileniyor? Olası bir not artışının ardından sonra bizleri nelerin beklediğini merak ediyorsanız TIKLAYINIZ…
Üzeyir DOĞAN
www.uzeyirdogan.com
Aman hocam ağzında yel alsın.Bakın ben ayakkabı boyacılığı yapmaktayım.Borsa ile uğraşan arkadaşım bak arkadaşım. tüm birikimini borsaya yatır kısa zamanda köselik olursun dedi bende tüm kazandığım varımı ve yoğumu, hanımımın kolundaki bilezikleri, bir evim vardı onuda sattım borsadan farklı hisse senetleri aldım.yabancılar kazanıyo r ben neden kazanmayım dedim bu işe giriştim. sürekli olarak cnbce ve bloomberg deki spikerler ve çağırdıkları brokerler imkb nin sene sonuna kesinlikle 100 000 olacağını söylemektedirler.bende de bu kanı artık kesinleştiği için elimde neyim var neyim yok tümünü imkb ye yatırıp bir kaç tane hisse senedi aldım. bu kazanacağım para ile iki tane ev 1 tane iyi bir araba almayı düşünmekteyim. o yüzden imkb nin 100 000 endeksi bırakın 150 000 endekse gitmesini istemekteyim. eğerki türkiye nin notu artar ise çok sevineceğim sayın hocam.
Sayın hocam valla seni bilmem ama benim başım bugün öğleden sonra göge değdi. bak göreceksin yakında imkb 100 000 endekse gelecek veeeeeeeeeeeeeeeeeeeee ben köşeyi yakında döneceğim. belki işte o zaman sana belki yemek söyleyebilirim.