Avrupa’nın kurtarma fonu, fona baÅŸvuran ülkeye önemli koÅŸullar getirecek. Bu koÅŸulların yerine getirilip getirilmediÄŸini ise yakından denetleyecek
Önümüzdeki riskleri sayarken üç riski ön plana çıkarmıştım. İlki öncelikle İspanya’nın sonra da İtalya’nın, Avrupa’nın kurtarma fonlarına başvurmamalarıydı. Bu ülkelerin, uyguladıkları ekonomik programların olumlu sonuçlarını verene kadar, borçlanmalarını düşük faizle yapacak bir mekanizmaya ihtiyaçları var. Avrupa Merkez Bankası’nın son kararı, onlara bu olanağı sağlıyor. Ancak bu olanağı kullanabilmeleri için kurtarma fonlarına başvurmaları gerekiyor. Hafta başından bu yazının yazıldığı çarşamba sabahına kadar İspanya’nın ikircikli tavrı piyasaları rahatsız etti. İspanya’nın on yıl vadeli tahvilleri, İspanya’ya ilişkin risk algılamasının yükselmesi nedeniyle daha yüksek faizden el değiştirmeye başladı. Kısacası, İspanya’nın kurtarma fonlarına hiç başvurmaması halinde yaşanacakların çok daha az şiddetinde bir faiz artışı gerçekleşti.
ESM’nin koÅŸullarıÂ
İspanya’nın, bir süre sonra da İtalya’nın eninde sonunda kurtarma fonlarına başvurmaları ve daha önce belirttiğim üç riskten ilkinin ortadan kalkması beklenir. Diğer iki riskin (ABD’nin yanlış zamanda bütçesini sıkılaştırmak zorunda kalması ile Avrupa’da finansal sistemin denetlenmesi ve düzenlenmesinden sorumlu tek bir otoritenin kurulmaması riski) atılacak olumlu adımlar neticesinde ortadan kalktıklarını düşünelim.
Yazının devamı için TIKLAYINIZ.