Piyasalarda bir süredir devam eden tepki hareketi, birçok üründe ilk kademede önemli direnç oluşumu beklenen seviyelere gelinmesini sağladı. Dün piyasalar açısından bu yılın en ilginç günlerinden biriydi. ABD’de endeksler yılın en iyi gününü yaşadılar. Bunun arkasındaki nedene baktığımızda Fed’in parasal genişleme yapacağı beklentisi olduğunu görüyoruz. Fakat Fed üyelerinden gelen açıklamalarda bu beklentiyi destekleyecek çok net ifadeler de görebilmiş değiliz. Bizim gördüğümüz Fed üyelerinin de görüşlerinin karışık olduğu. Fed bilançosunun büyüklüğünün risk oluşturduğundan bahseden de var, birkaç daha verileri takip etmek gerekli diyen de. Bunlara ek olarak piyasaların görmeyi tercih ettiği, AB krizi ABD ekonomisini de tehdit etmeye başladığında yeni parasal genişleme yapılmalı görüşünü ortaya koyanlar da mevcut. Kesin olan bir şey şu ki, Fed’in parasal genişlemeyi masaya koyduğuna dair henüz net bir görüş yok. Bununla birlikte böyle bir niyet olsa bile bunun 19-20 Haziran’daki FOMC toplantısından önce çıkmasını sağlayacak bir ortam yok. Fed’i bu toplantıdan önce adım atmak zorunda bırakacak bir ortam oluşursa da alım için şu anki seviyelerin çok daha altından fırsat oluşacağını düşünüyoruz. Bugün bu beklentilerin, ne kadar gerçekçi olduğunu da görme fırsatımız olacak. Bugün TSİ 17:00’da Fed Başkanı Bernanke, kongre komitesinde ekonomi ile ilgili bir sunum yapacak. Bernanke parasal genişleme konusunu teğet geçecek olursa dün Wall Strett’te yaşanan coşku bir anda tersine dönebilir. Biz bu olasılığın hiç de küçümsenmemesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu nedenle bu gece parasal genişleme coşkusunda tamam mı devam mı için kritik gün.
AB tarafına bakacak olursak, parasal genişleme konusunda en ufak bir işaret yok. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı dün yaptığı açıklamada siyasilerin önlem alması gerektiğini bir kez daha net bir şekilde vurguladı. Hatırlanacak olursa bu konuya haftalık bültenimizde değinmiştik. Avrupa’da kimse sorumluluğu alma eğiliminde değil. Siyasiler ECB nasıl olsa adım atar mantığında iken, ECB Başkanı Draghi’de doğal olarak liderlerden bir hamle görmeden adım atma niyetinde değil. Bu nedenle AB tarafında uçurumun dibine gelinmeden büyük bir adım atılması zor gibi görünüyor. Özetle AB tarafında da henüz parasal genişlemeye dair bir işaret yok.
Bizce bu coşkunun sebebi de parasal genişleme beklentisinden ziyada tamamen teknik nedenler. Önemli destek seviyelerinde piyasa bu destekleri çalıştıracak ve tepki yaşatabilecek haberleri görmeyi tercih ediyor. Bu haber ayıklama ve sadece olumluları görme eğilimi endekslerde bir tepki yaşatabilir, nitekim yaşattı da, fakat bu tepkinin bir trende dönüşmesi için bundan daha fazlasına ihtiyaç var. Bunun da İspanya’da bankalara destek sağlandı haberinden daha fazlası olduğunu düşünüyoruz. Bu akşam Bernanke, parasal genişlemeye dair bir mesaj vermezse, bu coşku sert bir darbe alabilir. Aksi durumda yani Bernanke parasal genişleme beklentisini destekleyecek bir mesaj verecek olursa da başlayan tepki güçlü bir ralliye dönüşebilir. Biz bu ikinci olasılığa daha düşük ihtimal verdiğimizi de belirtelim.
Üzeyir DOĞAN / Araştırma Müdürü
MARBAÅž Menkul DeÄŸerler
[email protected]
Telefon: (0212) 286 30 00