Halka Arzlarda Defter DeÄŸeri de Ä°lan Edilmeli…
Borsa Uzmanı Arif Ünver, halka arzların ülke ekonomisine yapacağı olumlu katkıların tartışmasız olduğunu ifade ederek, her bir halka arzın bir sonrakine referans teşkil etme psikolojisi yarattığını söyledi.
Ünver, halka arz konusuna ilişkin AA muhabirine yaptığı değerlendirmede, iki türlü halka arz şeklinin olduğunu belirterek şunları anlattı:
“Birincisi ortak satışı, ikincisi ise sermaye artırım yöntemi… Genellikle ortak satışı modeli ile halka açılmada fiyatların göreceli olarak yüksek olması normal karşılanmakta ve ortak satışı modelinde kaynak firmaya gitmemekte, direkt olarak payını satan ortaÄŸa gitmektedir. Sermaye artırımı yöntemi ile ise halka açılan firmalar da kaynak, firmanın yapısı içine dahil olmaktadır. Ä°MKB verilerine dayanarak bazı rakamlar vermek istiyorum, Ä°MKB 30 endeksine dahil ÅŸirketlerin ortalama, piyasa/defter deÄŸeri oranına baktığımızda bu rakamın, 1,50, Ä°MKB 100 endeksinde ise ortalama 1,60 olduÄŸu göze çarpmaktadır.”
Halka arzlarda fiyat belirleme modelinde, serbest piyasa koşulları çerçevesinde arz edenin bir fiyat istemesi ve bu isteğini bir takım mali verilere dayandırmasının doğal olduğunu belirten Ünver şu değerlendirmeyi yaptı:
“DiÄŸer taraftan, yatırımcılarında talep gösterip alacağı firma hisselerinin en azından defter deÄŸerini kendilerine bilgi çerçevesinde ilan edilmesi gerekir. Bu noktada, yatırımcılar açsın mali tablolardan baksın diyebilirsiniz fakat, mevcut yatırımcıların da hepsinin finansal okur yazarlığının bu verileri tespit edemeyeceÄŸi sanırım herkesin malumudur.”
Yapılan halka arz ne kadar saÄŸlıklı olursa bir sonraki halka açılacak firmaya gelecek talebi de etkileyeceÄŸi yorumunu yapan Ãœnver, “Halka arzlar da iki nokta ön plana çıkıyor, birincisi halka açılacak firmanın arz fiyatı, diÄŸeri ise halka açılacak firmanın bu kaynağı ne ÅŸekilde kullanacağıdır. Sonuç olarak küçük ve orta ölçekli yatırımcının korunması adına halka arz edilecek firmaların nasıl arz fiyatı ilan ve tespit ediliyorsa, aynı ÅŸekilde defter deÄŸerleri de aynı ÅŸekilde yatırımcıya bildirilmelidir. Her bir halka arzın bir sonrakine referans teÅŸkil etme psikolojisi yarattığı bilinirse, halka arzlarda fiyatlamanın ne kadar önemli olduÄŸu anlaşılacaktır.
http://www.borsaokuryazarligi.com
Kaynak: AA