Uzun süredir yurtdışından negatif ayrışan İMKB, dün ayrışmasını pozitif yönde yaptı. Bunun arkasında iki temel dinamik olduğunu düşünüyoruz. Bunlardan ilki dün açıklanan cari açık rakamları, ikincisi ise Başbakan’ın önceki gün verdiği düşük faiz ve ne olursa olsun büyümeye devam edileceği mesajı. Cari açık malum Türkiye’nin zayıf karnı. Cari açığın neden olduğu dış finansman açığının sürdürülüp sürdürülemeyeceği de en büyük tartışma konusu. Dün açıklanan kasım ayı verisinde TCMB’nin aldığı önlemlerin ilk etkisini gördük. Cari açıkta dün açıklanan rakamla birlikte yılın ilk 11 ayında 70 milyar 241 milyon cari açık verilmiş oldu. Geçen sene 7 milyar 594 milyon dolar dolar olan aralık ayı cari işlemler açığının da bu rakamın altında kalarak yılın tamamının 76,5 milyar dolar civarında kapatılması tahmin ediliyor. Böylelikle kasım ayında başlayan gerilemenin aralık ayında da devam edeceği neredeyse kesin,  görüşler önümüzdeki 12-18 aylık süreçte bu gerilemenin yavaş da olsa devem edeceği yönünde.  Başbakan’ın açıklamalarına gelince, Başbakan’ın net tavrını düşük faiz ve büyümeden yana kullanması bir heyecan yaratmışa benziyor. Fakat bunun nasıl sağlanabileceği konusunda piyasalarda henüz yeterince fikir jimnastiği yapılmadığını düşünüyoruz. Bu nedenle de düşük faiz ve yüksek büyüme ile eş zamanlı olarak cari açık ve enflasyon sorunlarına nasıl bir çözüm yolu bulunacağı netleşmeden bu heyecanın kalıcı olması bizce mümkün değil.
Bugün ana gündem Avrupa Merkez Bankası (AMB):
Bugün takip edeceğimiz en önemli gelişme AMB’nin vereceği faiz kararı. Daha doğrusu bu karar sonrasında 15:30’da AMB Başkanı Draghi’nin yapacağı basın toplantısı. AMB’nin faizlerde değişiklik yapması beklenmiyor. Dün Almanya’da dile getirilen ve resesyona yaklaşıldığını işaret eden son çeyrek büyüme tahminleri sonrasında AMB’nin büyümeyi sağlamak için bir adım atma niyetinde olup olmadığını görmeye çalışacağız. Yukarıda bahsettiğimiz Başbakan Erdoğan’ın açıklamalarına benzer bir açıklamayı yapması gereken kurum bizce AMB. Düşük faiz ve büyümeyi sağlayacak politikaların uygulamaya konulacağına dair bir açıklama çıkması piyasalarda çok ciddi bir ralli süreci başlayabilir. Fakat bu netlikte bir açıklama çıkma olasılığı bizce düşük. Yine de uzunca bir süredir dillendirilen ve Avrupa’nın krizden çıkışındaki tek yol olarak gösterilen Avrupa parasal genişlemesi (EU-QE) konusunda ima yollu dahi olsa bir niyet belirtilmesi piyasaları ciddi manada rahatlatacaktır. Aksi takdirde Draghi’nin açıklamalarının bitmesiyle birlikte sert satışlar gelebilir.
Ä°spanya ve Ä°talya ihalelerine dikkat!
Bugün ilk olarak 11:30’da İspanya’nın 3 yıllık tahvil ihalesini ardından da 12:00’da İtalya’nın 136 günlük bono ihalesini izleyeceğiz. AMB faiz kararı öncesine denk gelen bu ihaleler bugün piyasalarda sert hareketlere neden olabilir. Takip etmekte fayda var.
Üzeyir DOĞAN / Araştırma Müdürü
MARBAÅž Menkul DeÄŸerler
[email protected]
0212 286 30 00 (pbx)
